你了解“做市商制度”和“竞价制度”的区别吗？该怎么选择？

做市商和竞价交易是金融市场最基本的两种交易模式

　　做市商制度是由报价驱动的交易机制。该制度下，做市商不断地在市场上发出报出买卖双向报价，然后买卖双方在其主动报出的价格上与做市商达成交易。此外，做市商制度又可以被划分为垄断性做市商制度和竞争性做市商制度，前者一个证券市场只有一个做市商，后者一个证券市场至少有两名以上（含两名）做市商。

　　竞价制度是由指令驱动的交易机制。该制度下，买卖双方向经纪人下达委托交易的指令（包括交易数量和价格），由经纪人将指令传达至交易所。在汇总所有交易委托的基础上，交易所的系统按照“价格优先”和“时间优先”的原则对买卖双方进行撮合成交。

做市商制度与竞价制度的区别在于：

　　（1）交易对手方不同导致做市商制度的成交效率更高。竞价制度中，投资者交易的对象是市场中的其他参与者，因此当投资者卖出一定份额的股票，尤其是进行大宗交易的时候，必须存在购买的对手方才能经电子系统撮合成交。做市商制度中，投资者可以直接与做市商进行交易，进而大幅缩短成交时间。

　　（2）价格的形成机制不同，做市商制度下的价格更加透明。竞价制度中，证券交易价格的形成是由买卖双方直接决定的，买卖指令的流量是推动价格形成的根本动力通过证券交易双方成交产生价格。做市商制度中，做市商必须事先报出买卖价格，而投资人在看到报价后才能下达订单，因此股票价格相对更加显性透明。

　　（3）交易成本不同，做市商制度会对投资者造成额外的交易成本。竞价制度中，由于证券价格是单一的，所以投资者的交易成本只有付给经纪人的手续费。做市商制度中，由于市场中同时存在着卖出价格与买入价格，二者之间的价差也是投资者需要担负的交易成本，即获取做市商提供“即时性服务”的额外费用。

　　甲和乙之间有时候不能在同一时间提出能够成交的买卖申请，例如甲以1元的价格先把股票卖给丙，然后乙以1.1元的价格从丙手中购买股票。丙就是做市商，做市商的利润来源于买入卖出报价的差价。那么对于投资者来说，做市商制度的好处就是可以便于让投资者随时买入卖出股票，对于流动性较差的市场较意义。

科创板做市商制度的落地不仅增加了科创板的流动性，也标志着我国资本市场制度的进一步成熟！